3月29日商品期货操作策略

有色金属

【沪铜】空单减仓持有 关注反弹高度

今年迄今为止中断已导致铜减产571,000吨。包括智利SCM运营的Sierra Gorda矿山以及智利JX Nippon Mining的Caserones矿山,以及秘鲁MMG Las Bambas矿场的堤坝问题以及First Quantum的Las Cruces矿山的持续增加问题。西班牙南部以及智利和秘鲁的天气问题等。预计2019年前十大铜矿产量将下降5.5%,即498万吨。2018年中国产量同比降4.9%至156万吨,预计2019年产量将回升至160万吨。统计局:中国 1-2月精炼铜(电解铜)产量较上年同期增长6.3%,至134万吨。智利Antofagasta 总裁预估今年全球铜市供应缺口10-30万吨。中国2月废金属进口量环比下降51.5%至16万吨,为2014年6月以来最低单月水平。其中废铜进口量环比减少66.7%至6万吨。沪铜1905今日期价全天没有太大变化,维持弱势震荡整理态势,尾盘小幅收跌,技术上看日线均线维持空头趋势,抛压沉重,下行压力依然较大,操作上,空单减仓持有,夜盘或明日关注反弹高度。

【沪铝】短期下方40日线存在较强支撑 激进者逢低轻仓试多

海德鲁巴西分公司执行副总裁表示,位于巴西北部的Alunorte氧化铝冶炼厂在收到当地联邦法院的同意书2个月后可达到75%~80%的开工率,而同意书将在4月4日海德鲁和联邦检察院的调停会中争取取得,这份同意书将是促成Alunorte复产的临门一脚。美四季度贸易赤字创10年新高,经济放缓担忧加剧市场避险情绪,提振美元走强;国内 1-2月工业企业利润同比下降14%,创16年以来首次下降,有待政策效果改善;今日中美开启第八轮贸易谈判。基本面方面,海德鲁与巴西达成意向协议,Alunorte氧化铝厂复产预期加快;减税利好逐渐减弱,月末现货报价混乱;氧化铝价格继续回落,行业调整预期加快,山西新材料,孝义信发,信发华宇,复晟铝业最近都有氧化铝检修或者调整。沪铝1905今日期价微涨后全天维持横盘整理态势,尾盘小幅收涨,技术上看日线,短期下方40日线存在较强支撑,操作上,激进者逢低轻仓试多。


黑金品种

【焦炭】行情处于跌势 短期依然阶段性偏空

晋中地区多数洗煤厂,因煤矿复产较少,开工率较低,原煤供应相对不足,库存持低位,成本较高,虽收到下游焦化压价,但挺价意愿较强。焦炭第二轮下调已基本落地,焦企利润处于盈亏点附近,部分有意继续向原料端寻求让利,控制采购量,压价焦煤。焦炭1905今日期价早盘低位调整后直线拉涨,不过好景不长,很快遇阻回落,午后多头无力再度回落,尾盘小幅收涨,行情处于跌势,短期依然阶段性偏空,操作上,60日之下空单减仓持有。

【焦煤】整体弱势格局明显 20日之下空单减仓持有

晋中地区多数洗煤厂,因煤矿复产较少,开工率较低,原煤供应相对不足,库存持低位,成本较高,虽收到下游焦化压价,但挺价意愿较强。焦炭第二轮下调已基本落地,焦企利润处于盈亏点附近,部分有意继续向原料端寻求让利,控制采购量,压价焦煤。焦煤1905今日期价开盘微调后震荡反弹,最高触及20日线承压震荡回落,午后延续震荡下行,盘中小幅跳水,尾盘再度跳水,短期反弹受阻,市场抛压沉重,整体弱势格局明显,20日之下空单减仓持有。

【螺纹】弱势震荡 下方关注60日线支撑

厂库和社库延续去库,当前的社会库存去化速率快于去年同期。应值得注意的是受增值税税率下调影响,可能提前透支一部分需求。但目前来看,钢厂挺价意愿较强,现货整体稳中偏强,期货价格受基差扩大及资金流出影响,盘面上行压力明显大于现货。螺纹1905今日期价开盘向下微调后震荡上行,最高触及40日线承压小幅回落盘整,午后踏空震荡下挫,收跌0.51%,上行乏力,下跌有支撑,预计短期或仍将维持弱势震荡格局,下方依然关注60日短线支撑。

能源化工

【原油】短期上涨势头有望结束 激进逢高轻仓试空

在美股走低叠加EIA库存增大的影响油价跌幅扩大。在美国商业原油库存大幅减少后,3月22日当周,EIA公布的库存数据显示库存增加,短期对油价形成压力,但剔除季节性因素影响后,美国商业原油库存依然处于下降趋势,油价不用过度担忧。另一方面,WTI及Brent月差正在逐步好转,对油价也有支撑作用。原油1905今日期价开盘震荡下行,午后反弹乏力再度震荡下滑,收跌1.24%,短期上涨势头有望结束,操作上,激进逢高轻仓试空。

【橡胶】下方继续关注11000一线支撑

全球经济增速放缓预期升温,沪胶中长期基本面维持弱势格局,国内高位库存背景下,沪胶持续拉涨难度较大,但是目前处于库存下降周期,供应青黄不接,继续下跌空间同样有限。橡胶1905今日期价早盘弱势下探后震荡反弹,午后多头无力,尾盘再度大幅走下滑,收跌2.36%,之前已提示过,没有量能支撑的行情非常脆弱,行情破位下跌,短期市场仍是看空情绪主导,行情走势符合我们精准分析,操作上空单持有,下方继续关注11000一线支撑。


【PTA】空单减仓继续持有 关注反弹高度

现货方面,华东现货市场报盘参考1905升水200-210元/吨,一口价报盘6600元/吨,递盘基差参考1905升水170-180元/吨,日内以贸易商买盘、供应商出货为主。现货听闻6625元/吨仓单、6600元/吨自提、6610元/吨自提、6614元/吨自提等成交。下游方面,据统计,江浙地区主流厂家市场平均产销集中在60-80%附近,部分较好工厂在100%或偏上水平。PTA1905今日期价依然维持低位震荡整理走势,短期低位反弹调整,空单继续持有,等待加仓空单的机会,上方关注20日线压制。

【甲醇】看空趋势明显 空单持有

内地市场,西北主产区长约支撑,加之春检预期下表现坚挺;部分地区受安监及环保影响,需求偏弱,厂家让利销售。据悉下周个别达标企业计划重启,局部下游需求或提升,山东部分厂家试探性小涨。港口市场则维持期现联动,日内随期货市场震荡走低,月内买盘刚需采购。预计短期市场延续区域走势,需持续关注下游装置变化及春检落实情况。甲醇1905今日期价早盘先是横盘整理,随后开启极为流畅的下跌行情,午后延续跌势震荡下滑,收跌逾3%,技术上,日线看空趋势明显,期价处于弱势行情之中,操作上空单继续持有。

农产品

【棉花】短期期价呈现加速下跌态势

棉纱利润持续下滑至略亏,涤纶工厂在11-15日当周库存上升后在上周由于税率调整导致产销走高库存下降;仓单方面27日新棉仓单延续大增198张,仓单加预报折81.44万吨,目前仓库新花超年度总产量13%,北疆棉花基差销售进度超过南疆,因南疆成本高,如价格走高且价格覆盖一定成本后,仓单预计仍将增加。棉花1905今日期价开盘承压震荡下探,午后虽有反弹动能,但多头乏力,尾盘再度小幅下行,收跌逾1%,短期期价呈现加速下跌态势,操作上盈利空单继续持有,不可轻易抄底抢反弹。

【白糖】日线趋于弱势 偏空操作

因巴西货币继续贬值下挫,目前巴西货币兑美元跌至今年新低,1美元对3.95雷亚尔。另外S&P Global Plastts将全球19/20年度糖的供应短缺下调40万吨至193万吨,同时其亦将18/19年度过剩预估上调91万吨至555万吨,因印度危地马拉和萨尔瓦多产量增长抵消了古巴产量的下滑。国内基本面国内现货整体仍然偏强,但近两日交易略显观望,现货价格略显松动,当前国内工业库存累计是全年最大时段,外加需求消费淡季影响,税差影响3月产销预计偏多,但会透支4月需求,预期偏差,糖价下行为主。白糖1905今日期货价早盘微调后震荡反弹,午后震荡回落,尾盘加速下行,小幅收跌,短期仍保持低位调整态势,技术上看日线趋于弱势,操作上,空单减仓持有,反弹关注加仓机会。

【具体行情看盘中表现,以上观点仅供参,不构成操作建议】

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