威派格新股申购指南:威派格732956行业分析

2月12日,威派格正式开启新股申购,股票代码: 603956,申购代码: 732956,总发行数量 42,596,100股,单账户申购上限为12,000股,喜欢打新的朋友千万不要错过。

公司简介

上海威派格智慧水务股份有限公司,智慧水务解决方案提供商,是一家专业化的科技服务公司,致力于为客户解决供水中遇到的各种问题。威派格核心业务包括以工业互联网理念,进行二次供水智联设备的研发、生产、销售与服务,智慧供水管理平台系统的部署、调试与维护,为二次供水的安全、节能及高效运营提供有力保障。同时,威派格还发挥专注服务水行业的经验优势,致力于为国内水务企业提供更多价值链服务,整合创新产品及方案,以合作共赢的商业模式推进水务企业价值链落地,为客户创造更大价值。

行业分析

上游:主要包括水泵、阀门、变频器等通用设备或工业原材料制造行业;

下游:客户包括全国各地的水务公司、地产商、建筑商、业主等。

行业情况:

1、二次供水概述

城镇供水系统从“源头到龙头”的主要环节包括水源、输水管网、净水厂、配水管网、二次供水设施、入户管道与设备、自来水龙头。

二次供水系统主要由泵房、二次供水设备(含控制柜系统)、远程监控设备、管网等组成,可以起到水的储存和二次加压等功能,在城镇输配水管网水压不足时,保证了终端用户用水的稳定性

2、二次供水方式

随着二次供水方式的大量应用,由于供水方式、设备质量、监督管理等原因在实际中又出现了二次供水“跑冒滴漏”严重、供水服务不规范、水质污染风险高、治安隐患多等诸多问题,影响了居民安全用水。二次供水的供水方式逐渐演变出了多种设备/设施类型,由最初的“高位水箱二次供水系统”发展到了目前“无负压二次供水系统”。

3、二次供水运作模式

二次供水系统包括了规划设计、建设(含新建及更新改造)、管理、运行维护和监管几个环节,参与主体包括了业主、水务公司、设计院、房地产商、建筑商、物业管理公司以及卫生监督部门等。

(1)二次供水长期存在设施建设和管理多元化,运行维护责任不到位,监管职责不明晰的情况;

(2)“统建” 和“统管”模式的推进将加快规范二次供水的运作;

全国二次供水系统预计将会朝以“统建统管”为主,“自建” +“移交统管”为辅的运作模式发展。


4、行业需求与供给情况

市场需求受到城镇化发展、中高层建筑数量及建筑密集度增加、政府及居民对二次供水意识提升、二次供水方式发展以及二次供水运作模式规范等驱动因素的影响,具体如下:

(1)城镇化的推进带动二次供水设施建设持续发展。

(2)中高层建筑数量和房屋建筑密集度增加促使二次供水设施投资增加。

(3)国内民众及政府对二次供水环节的水质安全日益关注,推动老旧二次供水设施改造增加。

(4)“统建统管” 二次供水模式的推进,加快了老旧二次供水设施改造步伐,拓展了中高端二次供水设施需求空间,催生了二次供水集中管理平台需求。

市场上能够提供二次供水设备的厂商数量有 500 家以上,但全国性品牌的二次供水厂商仅有若干家,大部分是地方性的小品牌,技术含量较低,主要面向本地区的市场销售。

财务状况

15-18年三季度,公司营收依次录得4.76亿、5.24亿、5.93亿和4.28亿,15-17年分别同比增长12.29%、11.28%和13.13%。15-17年扣非净利润依次录得0.92亿、1.04亿和1.06亿,分别同比增长35.22%、13.82%和1.46%。近几年毛利率在72%左右。

费用方面。销售费用17年1.62亿,报告期复合增速约11%;管理费用0.89亿,报告期增速约10%;公司没什么财务费用。

ROE方面。15-18年三季度依次录得33.63%、27.61%和16.20%。趋势主要受负债率和周转率拖累。

资产方面。17年应收账款、应收票据合计2.96亿,报告期复合增速约40%;存货0.88亿,报告期复合增速约5%。负债方面。应付账款、应付票据合计0.40亿,复合增速约11%。

受制于行业属性,公司现金流并不好。15-18年三季度,公司经营活动现金净流量依次为0.62亿、0.87亿、0.40亿和-0.29亿。均低于净利润。

截止2018年9月末,公司账面货币资金1.29亿,无任何借款。

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