涂力磊:长租主题持续发酵 “资产+管理”两大维度选择标的

(1)租赁市场将成为行业长效机制重要构成。构建销售外多层次供给体系是本届政府重要发展思路。考虑租赁市场不论在税收、发展空间、真实效率上价值更大,比粗暴冷冻市场或者简单增加土地效果更好。

(2)“资产+管理”两大维度选择标的。政府已明确支持长租市场,支持长租类企业中长期发展,预期后期行业集中度和盈利模式都有望大幅提升:

资产类:直接拥有长租类资产,万科A(年内发展10万套计划)、世联行(002285)(年内发展10万套计划)、龙湖地产。

管理类:相关指导意见已明确发展对应金融支持方案,包括REITS、公积金补贴制度、地方政策鼓励物业公司转型等,关注世联行、嘉宝集团(600622)、国创高新(002377)(收购Q房网)、福星股份(000926)(物业众筹平台)。

风险提示:长租目前处于开始阶段,业务模式并不成熟。