何以解“流动性”之忧 唯有“央妈”降准?

263财富网外汇频道9月8日讯,人民币继续大涨,9月7日,人民币兑美元中间价报6.5269,上调42点,连续九日调升,创2011年初以来最长连涨,在岸人民币兑美元盘中升破6.50关口,继续刷新去年5月以来新高。

离岸人民币兑美元也升破6.50关口,最高报6.4983,刷新逾16个月高位,日内大涨逾400点。

何以解“流动性”之忧 唯有“央妈”降准?

人民币升值扩大货币政策空间,市场上已经开始出现调整存款准备金率的讨论,降准呼声再起。

不少业内人士认为,人民币企稳回升为货币政策的操作打开了空间,降低存款准备金率的同时,大幅压缩短期公开市场操作工具余额,可以达到“中性”降准的效果。

虽然“中性”并非“大水漫灌”,而是解决流动性结构性失衡的问题,不过,也有观点认为,降准的宽松信号太大,且时机不对。

超储率持续走低 银行间市场流动性偏紧态势明显

目前来看,超储率已经从2016年以来的最高值2.4%下降至2017年二季度1.4%的水平,且2017年一季度超储率同样低位1.3%,下降幅度达到42%,从市场流动性总量上看,银行间市场流动性偏紧态势明显。

何以解“流动性”之忧 唯有“央妈”降准?

同时,流动性结构失衡情况严重。DR007与R007出现明显分化,反映出银行与非银体系的结构失衡,同业存单发行量居高不下则凸显了大型银行相对宽裕、中小银行负债压力较大的现状。

R007和DR007分别代表非存款性金融机构和存款性金融机构的融资成本,两者从2015年底开始出现严重分化,2017年之后,两者之间的背离愈发的明显。