债台高筑!恒为科技(603493)抵押房产专利还债?净利润到底低到什么程度?

恒为科技一直从事智能系统解决方案的研发、销售与服务,是国内领先的网络可视化基础架构以及嵌入式与融合计算平台提供商之一,致力于为信息安全、无线网络、通信设备、电信增值业务、网络与信令监测、视频等领域提供业界领先的产品和解决方案。

公司目前的主营业务为提供网络可视化基础架构、嵌入式计算和融合计算平台相关产品及解决方案。公司所提供的产品主要面向集成商,通过集成商向电信运营商、政府机构、金融机构等提供最终服务。

恒为科技是上海市高新技术企业,截至2016年12月31日,公司研发人员共155人,占全部员工总数的65.96%,其中本科及以上学历占比达到86.81%。恒为科技是2012年被上海市科学技术委员会授予“创新性企业”称号,截至2016年12月31日,恒为科技及子公司共拥有3项发明专利,39项软件著作权。

2013年至2016年,恒为科技实现营业收入分别为10,094.41万元、15,689.08万元、21,002.76万元、24,774.27万元,归属母公司所有者的净利润分别为2,600.84万元、3,234.04万元、5,132.81万元、6,202.15万元。

2017年1-3月,恒为科技实现营业收入7,291.75万元,较去年同期增加12.99%;归属于母公司股东的净利润1,761.89万元,较去年同期增加10.80%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润1,761.69万元,较去年同期增加 10.79%。

公司预计2017年1-6月营业收入约为13,526.29万元-14,125.29万元,与去年同期变动幅度约为15%-20%,归属于母公司股东的净利润约为3,290.94万元-3,567.24万元,与去年同期变动幅度约为6%-15%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为3,291.37万元-3,567.67万元,与去年同期变动幅度约为6%-15%

公司控股股东和实际控制人均为自然人沈振宇、胡德勇、王翔,沈振宇直接持有恒为科技26.25%的股份,为恒为科技第一大股东;胡德勇直接持有恒为科技14.06%的股份,为恒为科技第二大股东;王翔直接持有恒为科技10.78%的股份,为恒为科技第三大股东;此外,沈振宇和胡德勇通过恒托投资分别间接持有恒为科技1.88%和1.55%的股份。

2013年至2016年,恒为科技应收账款余额3,392.49万元、4,941.46万元、6,698.20万元、6,199.75万元,占营业收入的比例分别为33.61%、31.50%、31.89%、25.02%。应收账款净额分别为3,352.66 万元、4,877.67万元、6,606.47万元和6,101.74万元,占流动资产的比例分别为19.97%、23.63%、27.33%和19.85%,占总资产的比例分别为19.20%、17.84%、21.41%和16.31%。应收账款周转率分别为2.66、3.77、3.61和3.84。

报告期内,公司的应收账款较为集中,各期末前五名应收账款余额占比分别为70.76%、62.51%、75.84%和76.58%。

招股书提醒,未来随着发行人销售规模的进一步扩大,应收账款可能随之继续增长,这将直接影响到资金周转速度和经营活动现金流净额;同时,客户付款能力的不利变化使得应收账款有可能无法足额收回,给公司带来坏账损失风险。

报告期内,恒为科技应收票据金额分别为1,600.82万元、978.65万元、3,086.84万元、3,194.02万元,占流动资产的9.54%、4.74%、12.77%、10.39%。

2013年至2016年,恒为科技存货账面价值分别为3,282.36万元、7,288.10万元、8,063.90万元、10,113.22万元,占流动资产的19.55%、35.30%、33.36%、32.90%。

恒为科技发出商品占存货比重相对较高,其余原材料、库存商品及半成品占存货比重相对均衡。2014至2016年各期末,公司发出商品的金额分别为2,831.60万元、2,917.72万元和4,639.54万元,库存商品金额分别为1,172.64万元、1,763.03万元和1,961.42万元。

招股书提醒,报告期各期,恒为科技计提的存货跌价准备分别为517.05万元、559.12万元和634.69万元。在未来的经营中,公司有可能因产品更新换代、下游客户受到不利影响、销售延缓等原因发生存货减值的情形,从而直接影响公司的经营业绩。

负债逐年上升 资产抵押或质押

2013年至2016年,恒为科技负债总额分别为5,422.28万元、9,961.29万元、9,050.03万元、10,203.02万元。

其中,短期借款分别为3,000.00万元、2,300.00万元、1,500.00万元、2,200.00万元;应付账款分别为1,267.84万元、4,534.63万元、4,741.71万元、5,706.30万元。

根据招股书,截至2016年末,公司保证借款700万元,其中500万由上海蓝核信息技术有限公司、沈振宇和张宏提供担保;200万由上海市中小微企业政策性融资担保基本管理中心、沈振宇提供担保。

截至2016年末,抵押借款余额500万元,公司将武汉房产抵押给上海徐汇融资担保有限公司,再由上海徐汇融资担保有限公司、上海恒为云驰信息技术有限公司、沈振宇和张宏提供担保。

截至2016年末,质押借款余额1,000万元,其中,300万元为知识产权质押,公司将知识产权质押给上海徐汇融资担保有限公司,再由上海徐汇融资担保有限公司、上海恒为云驰信息技术有限公司、沈振宇和张宏为其提供担保;700万为银行承兑汇票质押,公司将银行承兑汇票质押给上海徐汇融资担保有限公司,再由上海徐汇融资担保有限公司、上海恒为云驰信息技术有限公司、沈振宇和张宏提供担保。

此外,2013年至2016年,恒为科技经营活动产生的现金流量净额分别为5,597.36万元、2,365.56万元、1,279.35万元、5,705.12万元;投资活动产生的现金流量净额-93.79万元、-4,737.32万元、-1,553.28万元、-257.78万元;筹资活动产生的现金流量净额-1,877.60万元、1,138.00万元、-682.81万元、-650.18万元。

现金及现金等价物净增加额3,625.98万元、-1,233.76万元、-956.75万元、4,797.16万元。

2017年1-3月,经营活动产生的现金流量净额-1,134.56万元、投资活动产生的现金流量净额-284.96万元、筹资活动产生的现金流量净额-819.96万元。

发明专利3项1项质押 研发投入逐年增大

截至2016年12月31日,恒为科技及子公司共拥有3项发明专利,39项软件著作权。

根据发行人提供的国家知识产权局2016年12月14日出具的《专利权质押登记通知书》(质押登记号:2016990001097),专利号为ZL200910199468.7的专利权已于2016年12月14日设立质押,质权人为上海徐汇融资担保有限公司。

同时,专利号为ZL200910199468.7的专利权已独占实施许可给扬州万方电子技术有限责任公司,许可期限自2014年7月28日至2017年7月27日,双方签署的《专利实施许可合同》已于2014年8月12日经国家知识产权局出具的《专利实施许可合同备案证明》(备案号:2014320000650)备案。

恒为科技表示,上述专利号为ZL200910199468.7的专利权权属清晰,不存在技术侵权纠纷或潜在纠纷情况,该项专利用于公司早期的产品,公司在2012年以后已不在产品中继续使用该专利技术,不属于发行人的核心技术,其质押及独占实施许可情况,不会对公司技术的独立性和完整性构成重大不利影响。

2013年至2016年,恒为科技研发费用分别为2,147.08万元、2,648.56万元、3,147.58万元、3,995.12万元,占营业收入的21.27%、16.88%、14.99%、16.13%。

此外,招股书提醒,本次募集资金建设过程中,公司每年研发费用将大幅增加。如果因行业市场环境变化,募集资金投资项目不能获得预期收益,则存在研发费用增加导致利润水平下降的风险。


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