票据宝观察:9月票据市场预测 票源锐减

 

  第三季度最后一个月已经到来,都说金九银十,不知道票据市场这个时候能不能用这个词来形容?

  回顾八月票据市场

  8月份的票据市场可以用两个字来形容:冷清。票源供不应求,业务量锐减。

  原因如下:

  1.传统的开票大企业在萎缩。

  2.纸票转电票过程中,由于系统和使用习惯导致纸票需求并没有完全由电票承接。市场上纸票金额越 开越小,票据中介套利成本上升。

  3.直贴环节不审查合同和增值税发票,导致承兑环节查的更严,融资性票据下降明显。

  4.三三四检查助攻效应明显,银行通过签发承兑拉保证金存款的模式遭到监管严厉打击,信贷资金不 能作为保证金导致循环开票量骤减,以票据收益权作为投资的资管产品基本被监管否定。

  5.银行信贷规模不足,压缩票据规模,改为收益更高的同业存单或流动性贷款。

  6.流动性收紧,资金成本上升,票据业务利差变小,银行配置意愿减弱。

  

 票据宝观察:9月票据市场预测 票源锐减

 

  从图中可以看出,8月份银行承兑汇票贴现率呈小浮上行态势,幅度并不大,这个是在资金成本和票 源稀缺共同作用下导致。

  8月份票据市场还有小闹剧,几个地方的中介票友被抓。

  九月票据市场预测

  先来看看历年贴现率走势

  

 票据宝观察:9月票据市场预测 票源锐减

 

  近几年9月份贴现价格都相对稳定,呈现小浮上行态势。

  资金市场

  8月份流动性出现意料之外的收紧,主要原因是银行的超储率普遍偏低,银行的储备资金变少了,头 寸也变少了,依赖于央行公开市场操作‘放水’。

  展望9月,将有2.3251万亿元同业存单面临到期、2830亿元MLF到期、季末宏观审慎评估(MPA)考核 、月中缴税等多重扰动因素,此外,银行公布半年报后的分红也是一个制约因素,资金面或难言乐观 。