有色金属:8年重资产周期或将起航

事件据CNN,美国总统大选候选人唐纳德.特朗普获胜,成为第45任美国总统。受市场避险情绪影响,COMEX黄金价格盘中一度涨4.8%至1335美元/盎司,亚太股市普遍大幅下挫,日经指数大跌5.36%。

共和党偏好重资产,民主党偏好新技术,政党轮替致两者泡沫互现根据索洛经济增长模型,推动经济增长的三要素包括人口、资本和技术,在人口既定的情况下,共和党更加善于利用资本来推动经济增长,而民主党更加注重技术进步。其背后的主要原因是两党所代表的阶层利益,共和党代表美国家族财阀的精英阶层利益,他们布局军工、石油等重资产行业,而民主党代表的是中产阶级的利益,他们的崛起更多依靠科技进步的力量。从上世纪70年代中期至今的两党6段执政时期可以发现,共和党执政,重资产价格大幅上扬,而民主党执政,科技版块涨势凶猛。

共和党执政,资产泡沫不断显现上世纪70年代中期至今,共和党执政三次:1974-1977年时间跨度较短,无法有效地酝酿一轮资产泡沫;1981-1993年里根+老布什执政,恰逢第二次石油危机,为抑制通胀,实行了“紧货币”、“宽财政”政策,房产税收减免政策和高利率吸引大量国际热钱涌入美国房市,而随后的一纸广场协议导致房地产泡沫破裂,有色金属等重资产价格也随之大幅下跌;2001-2008小布什执政,为了应对互联网泡沫破灭后经济低迷的局面,美联储开启了11次连续降息,充足的流动性通过银行系统疯狂涌入房市,各种金融创新工具的过度使用进一步刺激了投机热情,最终传导至全体重资产行业以及整个经济系统,导致重资产泡沫的破裂。

民主党执政,科技泡沫持续发酵民主党累计执政三次:1977-1981年卡特执政期间,因时间跨度较短,无法有效酝酿一轮泡沫;1991年克林顿上台,以纳斯达克市场为代表的互联网科技公司迎来了第一轮飞速发展的黄金时期,而到了2000年3月纳斯达克指数见顶5048点,随后指数一路狂泻,科技泡沫烟消云散;2008-2016年奥巴马执政,同2000年互联网泡沫1.0类似,此次移动互联网泡沫始于智能手机等硬件领域,随后在手机APP软件领域迅速扩散,至2012年移动互联网泡沫破裂后,生物科技成为资本的下一个风口,至2015年7月纳斯达克生物技术指数突破4000点,累计涨幅突破400%,随后指数持续下跌。

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